而潜在增速的下降一定会有具体的表现，年上如城镇化进程放缓、房价下跌、民间投资增速下降、消费疲弱等。

原因可能在于，半年我国的土地供给是管控的，这使得房地产周期的上行阶段被拉得更长。即便当前日本经济被普遍看好，全国不少学者认为日本正在走出通缩，但国际货币基金组织判断日本2023年的GDP增速为1.9%，2024年更是降低至0.9%。

在上世纪的20年代，已建《财富》500强公司的平均寿命是67年。我国从2021年开始就步入了深度老龄化阶段（65岁及以上人口占总人口的比重超过14%），设筹同时出生人口数量不断下降，设筹意味着从长期看我国的人口抚养比会持续上升，从而导致经济的潜在增速下降。当前，集保健身运动已经风靡全国，集保中国大妈的广场舞早就跳到欧美诸国，以男性参与为主的中国马拉松赛事的举办次数，从2016到2019年三年增长一倍，2023年的赛事数量已经全球第一了。

另外一个有趣的现象是2021年日本、障性住房韩国，也包括中国香港、新加坡等东亚国家和地区的预期寿命都在83岁以上，超过全球平均水平10岁以上。我国房地产市场在经历了20多年的牛市之后，年上2021年下半年开始出现调整下行走势。

我曾经研究过步入深度老龄化阶段后国家的平均GDP增速的变化，半年基本上都比进入前的平均增速下一个台阶。

2024年随着美国通胀的回落，全国美联储或许会选择降息，且颇有自主性。其中，已建住户存款增加7926亿元，非金融企业存款增加1.29万亿元，财政性存款增加4558亿元，非银行业金融机构存款减少5163亿元。

从宏观经济看，设筹也很难得出经济复苏使得M1跳升，设筹1月制造业PMI49.2，环比上涨0.2，服务业PMI50.1，环比上涨0.8，制造业的状况符合1月季节性特点，仍在收缩区间，多个行业仍然处于供大于求的局面，原材料价格和出厂价格持续下行，物价上行仍存阻力，服务业表现良好，主要是受春节效应影响。不过政策支持力度加大，集保1月1500亿元净新增PSL额度将持续发力，集保5000亿元PSL新增额度已投放完毕，多省房地产项目白名单出炉，这些政策都将对年初的经济产生较大影响。

那么年初M1增速跳升的原因是什么，障性住房为什么M2增速没有同步扩张？能不能持续？1月份人民币存款增加5.48万亿元，障性住房同比少增1.39万亿元，M1的增长与存款少增有没有关系？M1作为领先指标的扩张是否是总量扩张、是否具有可持续性。2月份人民币存款增加2.81万亿元，年上同比多增2705亿元。